93)“买入”评级 看好公司创新兑现长期价值瓦力棋牌试玩天风证券：维持石药集团(010

　　EGFRADCSYS6010早期数据得到中美药品监管认可▷=，已拿到多项认证•□◇…◇，期待后续注册临床进度…◆▲■。SYS6010已获得美国FDA授予的三项快速通道资格(FTD)瓦力棋牌试玩=▪◁■，分别为覆盖EGFR突变阳性▼△◆、EGFR高表达鳞状型以及不伴EGFR突变的非鳞状NSCLC患者■★。SYS6010已获得NMPA的BTD-◇-，适应症为单药用于经EGFR-TKI和含铂化疗治疗失败的EGFR突变阳性晚期NSCLC患者◇○。

　　2025H1▼◁★，成药业务收入102-▲◁.48亿元(包含授权收入10△▷☆.75亿元)◁•，同比下滑24◇●.4%=◇●★□▪。若扣除授权收入瓦力棋牌试玩-…=，产品销售收入同比下滑32□□▪.3%◇▪△☆○-瓦力棋牌：魔法兽卡牌。。其中神经系统…▲、抗肿瘤□••、抗感染△☆○•□、心血管等均有比较大的下滑▽=□•▲▷，分别下滑28◇★△◁.3%○…◁☆=、60□△■□▽▲.8%○▷……■、28…▽.2%-■▽、29▽●….3%▼◇▪。2025-2027多款创新药陆续申报上市=•，成药收入有望进入新增长曲线年提交上市的药物包括■●•▽▪■：SYS6010(EGFRADC)◁▲▷、KN026(HER2双抗)★◇▪、多西他赛(白蛋白结合型)▪●-、JSKN003(HER2 ADC)▽□◆、JMT101(EGFR单抗)▼◆□△◇、TG103(Fc-GLP1)等●•☆▲。

　　授权收入已成为公司有力的收入△◇★、利润来源●■▲•▼。2025年7月SYH2086授权首付款1◁○.2亿美元还未确认••…□-，有望持续贡献授权收入▽▷□◆▲。2024年至今▼●，公司已落地6项BD•=◁★△，包括Lp(a)●▷■▽□△、MAT2A瓦力棋牌试玩◁•○=▲、ROR1 ADC★•值瓦力棋牌试玩天风证券：维持石药集团(010、伊立替康脂质体▼▲、AI药物发现平台□★…、口服GLP-1◁★…●•□,八大研发平台价值凸显=★■★▲;同时公司多款产品已进入关键临床阶段△○☆◁=★，潜在BD项目值得期待▽•=93)“买入”评级 看好公司创新兑现长期价。

　　实现净利润25▼★□.48亿元•◆=▼◁，公司实现收入132▷▽□.73亿元★△•☆▽，智通财经APP获悉●▲★•△-，成药业务收入压力较大影响☆▪●▷。公司发布2025年中期业绩•★。

　　同比减少15•▲.6%▽△☆☆。天风证券发布研报称▷□■-▪=，维持石药集团(01093)☆○=△“买入•☆■◇☆▽”评级☆△●，归母净利润为55■○▲•=.21…▲、59=☆.40-=▼-、64△=◆▽•◁.57亿元▽☆○。预测公司2025-2027年营业收入分别为283△▷▲◆.98▷=▷■、301●●▲☆…….45★☆▽△▷▪、322★▽▪▼•◁.42亿元○▪，业绩下滑主要受集采全面执行▲-△◁=，同比减少18=▽.5%□-=;

　　公司与康宁杰瑞合作开发的HER2双抗KN026(安尼妥单抗注射液)的新药上市申请于2025年9月获中国国家药监局受理▽▷◁•▲，适应症为联合化疗用于至少接受过一种系统性治疗(必须包含曲妥珠单抗联合化疗)失败的HER2阳性局部晚期…○▲、复发或转移性的胃/胃食管结合部腺癌▪●▷☆○=。本次上市申请主要是基于一项关键II/III期临床试验(KC-WISE)-☆。III期临床研究的首次期中分析结果显示▼▷●，与目前的标准治疗相比=▼■◁，KN026联合化疗可显著提高临床疗效□□…-◁☆，延长无进展生存期和总生存期◁★☆，且在安全性方面无新发安全性风险瓦力棋牌试玩▷…★，心脏毒性发生率低▷▪□▲△，免疫原性低△▼▷◁▪-。